equity-research

股票研究工具：财报分析、首次覆盖报告撰写与研究工作流程

来源

源自 Anthropic 官方 financial-services 仓库中的 equity-research 插件。

原始仓库：https://github.com/anthropics/financial-services

可用命令 (Commands)

catalysts

description: 查看或更新催化剂日历

argument-hint: "[时间范围，例如 '未来两周']"

加载 catalyst-calendar 技能，用于构建或审查覆盖范围内即将发生的各类催化剂。

若提供了时间范围，则使用该范围；否则默认为未来两周。

财报分析命令

description: 分析季度财报并生成财报更新报告

argument-hint: "[公司名称或股票代码] [季度，例如 Q3 2024]"

财报分析命令

创建一份专业的股票研究财报更新报告，对季度业绩进行深入分析。

工作流程

步骤 1：收集信息

解析输入内容，获取：

• 公司名称或股票代码
• 季度（如 Q3 2024、Q2 FY25）

若未提供，向用户提问：

• “您想分析哪家公司的财报？”
• “是哪个季度？（例如 Q3 2024）”

步骤 2：验证数据时效性

关键步骤：在继续前，请确认数据为最新版本：

1. 搜索 “[公司名称] 最新财报结果 [当前年份]”
2. 确认财报发布时间在最近 3 个月内
3. 核实财报公告日期与电话会议记录日期一致

若数据过时，请告知用户，并重新搜索最新信息。

步骤 3：加载财报分析技能

使用 skill: "earnings-analysis" 创建报告：

1. 数据收集（需查找最新资料）：

- 财报发布稿（press release）

- SEC EDGAR 上的 10-Q 文件

- 财报电话会议录音

- 投资者演示材料 / 补充资料

- 市场共识预测（Bloomberg/FactSet 数据）

1. 超预期/未达预期分析：

- 收入 vs 共识：超出/低于 $X 或 X%

- EPS vs 共识：超出/低于 $X 或 X%

- 关键业务板块表现 vs 预期

- 解释业绩差异的原因

1. 核心指标分析：

- 按业务板块/地区划分的收入构成

- 毛利率、营业利润率、净利率趋势变化

earnings-preview

description: 生成财报前预览报告，包含情景分析

argument-hint: "[公司股票代码]"

加载 earnings-preview 技能，构建财报前分析报告，涵盖市场共识预测、关键关注指标以及多情景假设（乐观/基准/悲观）。

若提供了股票代码，则直接使用；否则询问用户具体是哪家公司即将发布财报。

initiate

description: 创建首次覆盖研究报告

argument-hint: "[公司股票代码]"

加载 initiating-coverage 技能，启动五步工作流程，生成符合机构标准的首次覆盖报告。

若提供了股票代码，则直接使用；否则询问用户希望对哪家公司进行首次覆盖。

model-update

description: 使用新数据更新财务模型

argument-hint: "[公司股票代码]"

加载 model-update 技能，将最新的财报数据、业绩指引或假设调整纳入财务模型中。

若提供了股票代码，则直接使用；否则询问用户需要更新哪个模型，以及发生了哪些变化。

morning-note

description: 撰写晨会简报

argument-hint: ""

加载 morning-note 技能，撰写简洁的晨会简报，涵盖隔夜市场动态、财报反应及覆盖范围内的交易思路。

screen

description: 执行股票筛选或生成投资想法

argument-hint: "[筛选条件，例如 '被低估的中型科技股']"

加载 idea-generation 技能，运行量化筛选或主题扫描，挖掘新的投资机会。

若提供了筛选条件，则使用；否则询问用户希望寻找什么类型的投资标的（多头/空头、行业、风格、主题等）。

sector

description: 创建行业概览报告

argument-hint: "[行业或领域]"

加载 sector-overview 技能，生成行业格局报告，涵盖市场规模、竞争态势及投资启示。

若提供了行业名称，则直接使用；否则询问用户希望覆盖哪个行业。

thesis

description: 创建或更新投资逻辑

argument-hint: "[公司股票代码]"

加载 thesis-tracker 技能，创建新的投资逻辑，或根据新数据点更新已有逻辑。

若提供了股票代码，则直接使用；否则询问用户希望审查哪项持仓。

底层技能 (Skills)

catalyst-calendar

name: catalyst-calendar

description: 构建并维护覆盖范围内各类催化剂的日历——包括财报日期、会议、产品发布、监管决策和宏观事件。帮助优先安排关注重点，在事件发生前做好准备。触发关键词包括：“催化剂日历”、“即将发生的事件”、“接下来有什么”、“财报日历”、“事件日历”或“催化剂追踪”。

催化剂日历

工作流程

步骤 1：定义覆盖范围

• 需跟踪的公司列表（股票代码或名称）
• 所属行业/板块
• 是否包含宏观事件？（美联储会议、经济数据发布、监管截止日期）
• 时间跨度（未来两周、一个月、一个季度）

步骤 2：收集催化剂

针对每家公司，识别即将发生的事件：

财报与财务类事件

• 季度财报公布时间（盘前/盘后）
• 年度股东大会
• 投资者日 / 分析师日
• 资本市场日
• 债务到期 / 再融资日期

公司内部事件

• 产品发布或公告
• FDA 批准 / 监管决定
• 合同续约或到期
• M&A 进展里程碑（交割日、监管批准）
• 管理层变动
• 内部人士交易窗口（锁定期结束）

行业相关事件

• 重要行业会议（时间、参会公司）
• 展会与博览会
• 监管意见征询期或裁决
• 行业数据发布（月度销售、流量等）

宏观事件

• 美联储会议（FOMC 日期）
• 就业报告、CPI、GDP 发布
• 央行决议（欧央行、日本央行等）
• 对市场有影响的地缘政治事件

第三步：日历视图

第四步：每周前瞻

每周生成前瞻性摘要：

本周关键事件：

1. [日期]：[公司] Q[X] 财报 —— 一致预期 [$X EPS]，我们的预测为 [

earnings-analysis

name: earnings-analysis

description: 生成专业的股权研究财报更新报告（8-12页，3000-5000字），分析已覆盖公司的季度业绩。采用快速响应格式，聚焦于超预期/未达预期分析、关键指标、更新后的估值以及观点调整。包含1-3个摘要表格和8-12张图表。当用户请求“财报更新”、“季度更新”、“财报分析”、“Q1/Q2/Q3/Q4业绩”或“财报后报告”时使用。

股权研究财报更新报告

创建符合机构标准（如摩根大通、高盛、摩根士丹利格式）的专业财报更新报告，分析已覆盖公司的季度业绩。

核心特征：

• 篇幅：8-12页
• 字数：3,000–5,000字
• 表格：1–3个摘要表格（非全面汇总）
• 图表：8–12张图表
• 响应速度：1–2天内完成（财报发布后24–48小时内）
• 目标读者：已熟悉该公司的客户
• 重点内容：关注新信息——是否超预期/未达预期、最新估值调整、投资逻辑影响
• 字体：全文使用 Times New Roman（除非用户另有指定）

使用场景

在用户提出以下请求时使用：

• “为[公司] Q3 2024制作一份财报更新”
• “分析[公司]的季度业绩”
• “[公司]的财报后报告”
• “[公司] Q1/Q2/Q3/Q4 更新”

不适用情况：

• 用户要求“首次覆盖报告” → 使用其他技能
• 用户要求“快讯”或“快速点评” → 使用不同格式
• 公司尚未被覆盖 → 需先进行首次覆盖研究

关键要求

1. 速度与时效性

• 在财报发布后24–48小时内完成并发布
• 仅聚焦新信息
• 不重复冗长的公司背景介绍

2. 超预期/未达预期分析

• 首先明确公司是否超出或未达预期
• 量化差异（例如：“营收超预期1.2亿美元，即3%”）
• 解释结果与预期偏差的原因

3. 摘要格式

• 表格控制在1–3个以内，仅作摘要用途，不可详尽全面

earnings-preview

name: earnings-preview

description: 构建财报前分析，包括估算模型、情景框架和关键观察指标，用于公司在发布季度财报前准备立场笔记、设定乐观/悲观情景，并识别可能推动股价变动的因素。触发条件为“财报前瞻”、“[公司]财报值得关注什么”、“财报前准备”、“财报设置”或“[公司] Q[X] 前瞻”。

财报前瞻

工作流程

第一步：收集背景信息

• 明确公司名称及报告季度
• 通过网络搜索获取共识预期（收入、每股收益、关键细分指标）
• 确定财报发布时间（盘前或盘后）
• 回顾公司上一季度财报电话会议，查看是否有指引或评论

第二步：关键指标框架

构建针对该公司的“值得关注事项”框架：

财务指标：

• 收入 vs. 共识（整体及分业务线）
• 每股收益 vs. 共识
• 毛利率、营业利润率、净利率变化趋势（扩张或收缩？）
• 自由现金流
• 前瞻指引 vs. 共识

运营指标（按行业定制）：

• 科技/SaaS：年度经常性收入（ARR）、净留存率、订单储备额（RPO）、客户数量
• 零售：同店销售、客流量、客单价
• 工业类：订单积压、订单接单比、价格与销量变动
• 金融类：净息差（NIM）、信用质量、贷款增长、手续费收入
• 医疗健康：处方量、患者就诊量、产品管线进展

第三步：情景分析

建立三种情景及其对股价的影响：

每种情景需说明：

• 运营层面需要发生什么
• 管理层言论中哪些信号可预示此情景
• 历史参考：类似表现下股价如何反应？

第四步：催化剂清单

识别决定股价走势的3–5个关键因素：

1. [指标] vs. [共识/传闻数字] —— 为何重要
2. [指引项] —— 买方预期如何

idea-generation

name: idea-generation

description: 系统化股票筛选与投资机会挖掘。结合定量筛选、主题研究和模式识别，发掘新的多头与空头机会。适用于寻找新投资点、执行筛选或开展主题扫描。触发关键词包括“想法生成”、“股票筛选”、“找投资机会”、“有什么值得关注的”、“筛选…”、“新想法”或“给我推荐一些”。

投资想法生成

工作流程

第一步：定义筛选条件

向用户询问以下参数：

• 方向：多头机会、空头机会，或两者兼有
• 市值规模：大盘、中盘、小盘、微盘
• 行业：特定行业或跨行业
• 风格：价值型、成长型、质量型、特殊情境型、事件驱动型
• 地域：美国、国际、全球
• 主题：特定主题（如人工智能、供应链回流、人口老龄化等）

第二步：定量筛选

根据选定风格运行相应筛选条件：

价值型筛选

• 市盈率低于行业均值
• 企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）低于历史均值
• 自由现金流收益率 >5%
• 股价/账面价值低于1.5倍
• 近90天内有内部人士增持
• 股息收益率高于市场平均水平

成长型筛选

• 收入同比增长 >15%（同比）
• 盈利同比增长 >20%（同比）
• 收入增速加快（增长率上升）
• 毛利率或营业利润率扩张
• 投入资本回报率 >15%
• SaaS类公司净留存率 >110%

质量筛选

• 连续5年以上收入增长
• 毛利率或净利率稳定或提升
• ROE > 15%
• 低负债/权益比率
• 高自由现金流转化率
• 内部人士持股 > 5%

短期风险筛选

• 收入下降或增长放缓
• 毛利率或净利率压缩
• 应收账款/存货增速超过销售额增速
• 内部人士减持
• 估值高于同业但缺乏合理依据
• 空头仓位高且基本面恶化
• 会计警示信号（审计师变更、财务重述）

特殊情形筛选

• 近期上市的公司或SPAC，锁定期即将到期
• 过去12个月内完成分拆的公司
• 正从重组中恢复的公司
• 存在激进投资者介入的情况

initiating-coverage

name: initiating-coverage

description: 通过五步工作流创建机构级股权研究首次覆盖报告。任务必须逐一执行并验证前置条件——(1) 公司研究，(2) 财务建模，(3) 估值分析，(4) 图表生成，(5) 最终报告整合。每项任务产出特定交付物（Markdown文档、Excel模型、图表或DOCX报告）。任务3至5依赖于前期任务的结果。

首次覆盖报告

通过结构化的五步工作流创建符合机构标准的股权研究首次覆盖报告。每个任务需独立执行，并在推进前验证输入条件。

概述

本技能生成符合机构标准（如摩根大通、高盛、摩根士丹利格式）的全面首次覆盖报告。任务按顺序逐一执行，每一步均需确认前置条件已满足。

默认字体：全文使用 Times New Roman（除非用户另有指定）。

⚠️ 重要提示：一次仅执行一项任务

此技能仅支持单任务模式运行。

若用户请求完整流程

当用户提出以下任一请求时：

• “为[公司]创建一份覆盖报告”
• “为[公司]撰写一份首次覆盖报告”
• “为[公司]完成全部股权研究流程”
• “为[公司]执行全部5个任务”
• 任何暗示同时运行多个任务或完整工作流的请求

必须响应如下内容：

1. 询问具体要执行的任务：

   我可以协助您为[公司]创建一份股权研究首次覆盖报告。
   该过程包含5个独立步骤，需逐项完成：

   1. 公司研究 —— 研究公司业务、管理层及行业背景
   2. 财务建模 —— 构建预测模型
   3. 估值分析 —— 进行DCF与可比公司分析
   4. 图表生成 —— 创建25-35张图表
   5. 报告整合 —— 汇总生成最终报告

   您想从哪一步开始？

1. 当用户明确要求一次性完成所有任务时：

model-update

name: model-update

description: 使用新数据更新财务模型——包括季度财报、管理层指引、宏观经济变化或假设调整。更新后重新计算估值，并标记重大变动。适用于财报发布、指引更新或假设需要刷新时。触发关键词包括：“更新模型”、“录入财报”、“刷新预测”、“更新[公司]数据”、“新指引”或“修订预测”。

模型更新

工作流程

步骤1：识别变更内容

确定更新触发因素：

• 财报发布：录入最新季度实际数据
• 指引变更：公司更新未来展望
• 预测调整：分析师基于新信息修改假设
• 宏观变化：利率、汇率、大宗商品价格变动
• 事件驱动：并购、重组、新产品发布、管理层变动

步骤2：录入新数据

财报发布后

将实际数据填入模型：

分部明细（如适用）：

• 更新各业务分部的收入与利润率
• 注明分部结构变化

资产负债表 / 现金流量表更新：

• 现金与债务余额
• 股份数量（回购、稀释）
• 资本支出实际值 vs. 预测值
• 营运资金变动

步骤3：修订未来预测

根据新数据调整未来预测：

关键假设变更说明：

• 修改了哪些假设？原因是什么？
• 收入增长率：原 → 新（理由）
• 利润率假设：原 → 新（理由）
• 是否新增项目（重组费用、一次性收益等）

morning-note

name: morning-note

description: 撰写简洁的晨会笔记，总结隔夜市场动态、交易思路及重点事件，适用于7点晨会场景——内容紧凑、观点鲜明、可操作性强。触发关键词包括：“晨间笔记”、“晨会”、“昨夜发生了什么”、“交易建议”、“晨会准备”或“每日简报”。

晨间笔记

工作流程

步骤1：隔夜动态扫描

在覆盖股票池中筛查相关事件：

财报与指引

• 是否有覆盖公司于隔夜或盘前发布财报？
• 是否出现盈利超预期/不及预期（收入、EPS、关键指标）？
• 是否有指引上调、下调或维持？

新闻与事件

• 并购公告或传闻
• 管理层变动
• 新产品发布或监管审批结果
• 竞争对手分析师评级变动（上调/下调）
• 影响行业的宏观数据或政策变化

市场背景

• 隔夜期货或盘前走势
• 行业ETF表现
• 相关商品或货币走势
• 今日发布的重点经济数据

步骤2：晨间笔记格式

保持简洁——晨间笔记应在2分钟内读完：

[日期] 晨间笔记 —— [分析师姓名]

[覆盖行业]

核心推荐：[标题——产品经理最需要听到的一点]

• 用2-3句话说明关键进展及其重要性
• 股票影响：目标价、评级重申或调整

隔夜/盘前动态

• [公司A]：业绩/新闻简要概述 + 我们的看法
• [公司B]：简要概述 + 我们的看法
• [行业/宏观]：相关行业整体发展情况

今日重点事件

• [时间]：[公司] 业绩电话会
• [时间]：经济数据发布（预期 vs. 我们观点）
• [时间]：会议或投资者日

交易建议（如有）

• [做多/做空] [公司]：1-2句逻辑阐述 + 触发因素
• 风险：哪些情况会使该判断失效

步骤3：业绩快速点评

若覆盖公司已发布财报，请提供快速反应：

行业概览

name: sector-overview

description: 创建涵盖市场动态、竞争格局、主要参与者及主题趋势的综合性行业与板块研究报告。适用于客户报告、行业首次覆盖、主题研究或内部知识积累。触发关键词包括“行业概览”、“产业报告”、“市场格局”、“行业分析”、“产业深度解析”或“主题研究”。

行业概览

工作流程

步骤1：明确范围

• 行业/子行业：所关注的产业及细分程度？
• 目的：客户报告、内部研究、路演材料、投资想法生成？
• 深度：概览型（5-10页）或深度研究型（20-30页）？
• 角度：中立格局描述，还是主题性观点（如“AI基础设施建设浪潮”）？
• 标的范围：仅限上市公司，还是包含非上市公司？

步骤2：市场概况

市场规模与增长

• 总可服务市场（TAM），注明数据来源
• 过去5年复合年增长率（CAGR）
• 未来增长预测及核心假设
• 市场细分（按产品、地区、终端市场、客户类型等）

行业结构

• 分散化 vs. 集中化 —— 前五大企业市场份额
• 价值链图谱 —— 价值集中在哪个环节？
• 商业模式类型（订阅制、交易费、授权、服务等）
• 进入壁垒（资本、监管、技术、网络效应等）

关键趋势与驱动因素

• 长期结构性利好（3-5项主要趋势）
• 头部风险与挑战
• 技术颠覆路径
• 监管政策变化
• 兼并收购活动与整合趋势

步骤3：竞争格局

公司简介（前5-10家主要参与者）：

每家公司简要介绍：

• 业务描述（2-3句话）
• 战略定位与护城河
• 最新动态（财报表现、并购、产品发布等）
• 估值快照（市盈率、市销率等）

投资逻辑追踪

name: thesis-tracker

description: 维护并更新持仓及观察名单的投资逻辑。跟踪关键数据点、催化剂和逻辑里程碑。用于更新逻辑、复盘持仓理由或验证逻辑是否仍然成立。触发关键词包括“更新[公司]投资逻辑”、“我的逻辑还成立吗”、“逻辑检查”、“为[公司]添加数据点”或“复盘我的持仓”。

投资逻辑追踪

工作流程

步骤1：定义或加载逻辑

若创建新逻辑：

• 公司：名称及股票代码
• 持仓方向：做多或做空
• 核心逻辑陈述：1-2句话的核心观点（例如：“做多ACME——因定价权带来的利润率扩张，以及软件收入占比提升带来的运营杠杆”）
• 关键支柱：3-5个支持性论据
• 关键风险：3-5个可能使逻辑失效的风险
• 催化剂：可能验证或推翻逻辑的未来事件（财报发布、产品上线、监管决定等）
• 目标价格/估值：若逻辑兑现，合理价值是多少？
• 止损触发点：何种情况下应退出？

若更新已有逻辑，请用户提供新的信息点。

步骤2：更新记录

每次新增数据点或事件时：

• 日期：事件发生时间
• 数据点：具体变化内容（如财报超预期、管理层变动、竞争对手动作等）
• 逻辑影响：是否强化、削弱或中性化某项支柱？
• 操作建议：无操作 / 加仓 / 减持 / 退出
• 当前信心水平：高 / 中 / 低

步骤3：逻辑评分卡

持续维护评分表：

步骤4：催化剂日历

跟踪未来待发生的催化剂：